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青岛理工大学财务成本管理
2.下列各项中，不属于有效年利率的影响因素的有（ ）。
A.本金 B.报价利率 C.一年的复利次数 D.年限
3.下列关于期权的说法中，不正确的有（ ）。 A.对于看涨期权，只有当标的股票的价格高于执行价格时，持有人才可能会执行期权 B.看涨期权购买人的损益=期权费-看涨期权的到期日价值 C.多头看跌期权的到期日价值随标的资产价值下降而下降 D.多头看跌期权的到期日价值=Max（股票价格-执行价格，0）
4.下列关于普通股发行定价的说法，正确的有（ ）。 A.股票发行价格通常有等价和时价两种 B.股票发行价格的确定主要有市盈率法、净资产倍率法和现金流量折现法 C.市盈率法又称本益比，是指公司股票市场价格与公司盈利的比率 D.净资产倍率法又称资产净值法，计算公式是：发行价格=每股净利润值×溢价倍数
5.下列有关债券付息频率与其价值的说法中，正确的有（ ）。 A.折价发行的债券，加快付息频率，价值下降 B.溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升 C.平价发行的债券，加快付息频率，价值不变 D.折价发行的债券，加快付息频率，价值上升
6.利用可比企业市盈率估计企业价值的说法中，正确的有( )。 A.它考虑了时间价值因素 B.它能直观地反映投入和产出的关系 C.它具有很高的综合性，能体现风险、增长率、股利分配的问题 D.根据可比企业的本期市盈率和内在市盈率计算出的目标企业的股票价值不同
7.标准成本按其适用期，可以划分为（ ）。 A.现行标准成本 B.短期标准成本 C.基本标准成本 D.长期标准成本
8.营运资本的筹资政策大体上可分为（ ）。 A.配合型筹资政策 B.激进型筹资政策 C.保守型筹资政策 D.自利型筹资政策
1、B公司上年财务报表主要数据如下： 单位：万元 收入 2000 税后利润 200 股利 120 收益留存 80 年末负债 1800 年末股东权益 1200 年末总资产 3000 要求回答下列互不相关的问题： （1）假设该公司今年计划销售增长率是10%，其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了增加负债的利息，并且公司不打算发行新的股份或回购股票。计算收益留存率达到多少时可以满足销售增长所需资金。 （2）如果计划销售增长率为15%，不变的销售净利率可以涵盖增加负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。计算应向外部筹集多少权益资金
2、C公司是一家在上交所上市的公司。该公司2010年度利润分配以及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息如下：每10股送6股派发现金股利2元（含税），转增4股。 该公司在实施利润分配前，所有者权益情况如下（单位：万元）： 项目 金额 股本（面额2元，已发行普通股40000万股） 80 000 资本公积 60 000 盈余公积 40 000 未分配利润 120 000 所有者权益合计 300 000 要求： （1）计算C公司代扣代缴的现金股利所得税和股票股利所得税； （2）计算全体股东实际收到的现金股利； （3）计算分配后C公司的股本、资本公积、未分配利润项目的金额。 （4）假设股权登记日的收盘价为36元，计算实施上述利润分配以及资本公积转增股本方案后的除权参考价。
3、D公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年,设备投产后企业销售收入会增加1500万元,付现成本（不含设备营运成本）增加220万元。 该设备可以通过自行购置取得，也可以租赁取得。目前甲公司正与租赁公司就租金事宜进行谈判。 有关情况如下： （1）D公司如果自行购置该设备，预计购置成本2000万元。2年后该设备的变现价值预计为1100万元。税前营运成本（包括维修费、保险费和资产管理成本等）每年80万元。 （2）该设备的税法折旧年限为5年，残值率为购置成本的5%。 （3）D公司的所得税税率为25%，投资项目的资本成本为12%。 要求： （1）计算设备投资方案的净现值，并评价其可行性； （2）计算D公司的损益平衡租金。
4、E公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2010年实际和2011年预计的主要财务数据如下（单位：万元）： 年份 2010年实际（基期） 2011年预计 利润表项目： 一、销售收入 500 530 减：营业成本和费用（不含折旧） 380 400 折旧 25 30 二、息税前利润 95 100 减：财务费用 21 23 三、税前利润 74 77 减：所得税费用 14.8 15.4 四、净利润 59.2 61.6 资产负债表项目： 流动资产 267 293 固定资产净值 265 281 资产总计 532 574 流动负债 210 222 长期借款 164 173 债务合计 374 395 股本 100 100 期末未分配利润 58 79 股东权益合计 158 179 负债及股东权益总计 532 574 其他资料如下： （1）E公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。 （2）E公司预计从2012年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。 （3）加权平均资本成本为12%。 （4）E公司适用的企业所得税率为20%。 要求： （1）计算E公司2011年的营业现金净流量、净经营长期资产总投资和实体现金流量。 （2）使用现金流量折现法估计E公司2010年底的公司实体价值和股权价值。 （3）假设其他因素不变，为使2010年底的股权价值提高到800万元，E公司2011年的实体现金流量应是多少？
1、F公司是一家生产企业，上年度的资产负债表和利润表如下所示： 资产负债表 （单位：万元） 资产 金额 负债和股东权益 金额 货币资金 95 短期借款 300 交易性金融资产 5 应付账款 535 应收账款 400 应付职工薪酬 25 存货 450 应付利息 15 其他流动资产 50 流动负债合计 875 流动资产合计 1000 长期借款 600 可供出售金融资产 10 长期应付款 425 固定资产 1900 非流动负债合计 1025 其他非流动资产 90 负债合计 1900 非流动资产合计 2000 股本 500 未分配利润 600 股东权益合计 1100 资产总计 3000 负债和股东权益总计 3000 利润表 （单位：万元） 项目 金额 一、营业收入 4500 减：营业成本 2250 销售及管理费用 1800 财务费用 72 资产减值损失 12 加：公允价值变动收益 －5 二、营业利润 361 加：营业外收入 8 减：营业外支出 6 三、利润总额 363 减：所得税费用（税率25%） 90.75 四、净利润 272.25 F公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，今年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。 F公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据： 财务比率 行业平均数据 净经营资产净利率 16.60% 税后利息率 6.30% 经营差异率 10.30% 净财务杠杆 0.5236 杠杆贡献率 5.39% 权益净利率 21.99% 为进行本年度财务预测，F公司对上年财务报表进行了修正，并将修正后结果作为基期数据。F公司今年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构（净负债/净经营资产）作为今年的目标资本结构。公司今年不打算增发新股，税前借款利率预计为8%，假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。F公司适用的所得税税率为25%。加权平均资本成本为10%。 要求： （1）计算F公司上年度的净经营资产（年末数）、净负债（年末数）、税后经营净利润和税后利息费用； （2）计算F公司上年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因； （3）填写下表的数据，并在表中列出必要的计算过程：（单位：万元） 年 份 上年（修正后基期数据） 利润表项目（年度） 营业收入 税后经营净利润 减：税后利息费用 净利润合计 资产负债表项目（年末） 经营营运资本 净经营长期资产 净经营资产合计 净负债 股 本 500 未分配利润 600 股东权益合计 1100 （4）预计F公司本年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量； （5）如果F公司本年及以后年度每年的现金流量保持8%的稳定增长，企业的资本成本为10%，净负债的市场价值按账面价值计算，计算其每股股权价值，并判断本年年初的股价被高估还是被低估。
3.下列关于期权的说法中，不正确的有（ ）。 A.对于看涨期权，只有当标的股票的价格高于执行价格时，持有人才可能会执行期权 B.看涨期权购买人的损益=期权费-看涨期权的到期日价值 C.多头看跌期权的到期日价值随标的资产价值下降而下降 D.多头看跌期权的到期日价值=Max（股票价格-执行价格，0）
4.下列关于普通股发行定价的说法，正确的有（ ）。 A.股票发行价格通常有等价和时价两种 B.股票发行价格的确定主要有市盈率法、净资产倍率法和现金流量折现法 C.市盈率法又称本益比，是指公司股票市场价格与公司盈利的比率 D.净资产倍率法又称资产净值法，计算公式是：发行价格=每股净利润值×溢价倍数
5.下列有关债券付息频率与其价值的说法中，正确的有（ ）。 A.折价发行的债券，加快付息频率，价值下降 B.溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升 C.平价发行的债券，加快付息频率，价值不变 D.折价发行的债券，加快付息频率，价值上升
6.利用可比企业市盈率估计企业价值的说法中，正确的有( )。 A.它考虑了时间价值因素 B.它能直观地反映投入和产出的关系 C.它具有很高的综合性，能体现风险、增长率、股利分配的问题 D.根据可比企业的本期市盈率和内在市盈率计算出的目标企业的股票价值不同
7.标准成本按其适用期，可以划分为（ ）。 A.现行标准成本 B.短期标准成本 C.基本标准成本 D.长期标准成本
8.营运资本的筹资政策大体上可分为（ ）。 A.配合型筹资政策 B.激进型筹资政策 C.保守型筹资政策 D.自利型筹资政策
1、B公司上年财务报表主要数据如下： 单位：万元 收入 2000 税后利润 200 股利 120 收益留存 80 年末负债 1800 年末股东权益 1200 年末总资产 3000 要求回答下列互不相关的问题： （1）假设该公司今年计划销售增长率是10%，其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了增加负债的利息，并且公司不打算发行新的股份或回购股票。计算收益留存率达到多少时可以满足销售增长所需资金。 （2）如果计划销售增长率为15%，不变的销售净利率可以涵盖增加负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。计算应向外部筹集多少权益资金
2、C公司是一家在上交所上市的公司。该公司2010年度利润分配以及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息如下：每10股送6股派发现金股利2元（含税），转增4股。 该公司在实施利润分配前，所有者权益情况如下（单位：万元）： 项目 金额 股本（面额2元，已发行普通股40000万股） 80 000 资本公积 60 000 盈余公积 40 000 未分配利润 120 000 所有者权益合计 300 000 要求： （1）计算C公司代扣代缴的现金股利所得税和股票股利所得税； （2）计算全体股东实际收到的现金股利； （3）计算分配后C公司的股本、资本公积、未分配利润项目的金额。 （4）假设股权登记日的收盘价为36元，计算实施上述利润分配以及资本公积转增股本方案后的除权参考价。
3、D公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年,设备投产后企业销售收入会增加1500万元,付现成本（不含设备营运成本）增加220万元。 该设备可以通过自行购置取得，也可以租赁取得。目前甲公司正与租赁公司就租金事宜进行谈判。 有关情况如下： （1）D公司如果自行购置该设备，预计购置成本2000万元。2年后该设备的变现价值预计为1100万元。税前营运成本（包括维修费、保险费和资产管理成本等）每年80万元。 （2）该设备的税法折旧年限为5年，残值率为购置成本的5%。 （3）D公司的所得税税率为25%，投资项目的资本成本为12%。 要求： （1）计算设备投资方案的净现值，并评价其可行性； （2）计算D公司的损益平衡租金。
4、E公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2010年实际和2011年预计的主要财务数据如下（单位：万元）： 年份 2010年实际（基期） 2011年预计 利润表项目： 一、销售收入 500 530 减：营业成本和费用（不含折旧） 380 400 折旧 25 30 二、息税前利润 95 100 减：财务费用 21 23 三、税前利润 74 77 减：所得税费用 14.8 15.4 四、净利润 59.2 61.6 资产负债表项目： 流动资产 267 293 固定资产净值 265 281 资产总计 532 574 流动负债 210 222 长期借款 164 173 债务合计 374 395 股本 100 100 期末未分配利润 58 79 股东权益合计 158 179 负债及股东权益总计 532 574 其他资料如下： （1）E公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。 （2）E公司预计从2012年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。 （3）加权平均资本成本为12%。 （4）E公司适用的企业所得税率为20%。 要求： （1）计算E公司2011年的营业现金净流量、净经营长期资产总投资和实体现金流量。 （2）使用现金流量折现法估计E公司2010年底的公司实体价值和股权价值。 （3）假设其他因素不变，为使2010年底的股权价值提高到800万元，E公司2011年的实体现金流量应是多少？
1、F公司是一家生产企业，上年度的资产负债表和利润表如下所示： 资产负债表 （单位：万元） 资产 金额 负债和股东权益 金额 货币资金 95 短期借款 300 交易性金融资产 5 应付账款 535 应收账款 400 应付职工薪酬 25 存货 450 应付利息 15 其他流动资产 50 流动负债合计 875 流动资产合计 1000 长期借款 600 可供出售金融资产 10 长期应付款 425 固定资产 1900 非流动负债合计 1025 其他非流动资产 90 负债合计 1900 非流动资产合计 2000 股本 500 未分配利润 600 股东权益合计 1100 资产总计 3000 负债和股东权益总计 3000 利润表 （单位：万元） 项目 金额 一、营业收入 4500 减：营业成本 2250 销售及管理费用 1800 财务费用 72 资产减值损失 12 加：公允价值变动收益 －5 二、营业利润 361 加：营业外收入 8 减：营业外支出 6 三、利润总额 363 减：所得税费用（税率25%） 90.75 四、净利润 272.25 F公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，今年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。 F公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据： 财务比率 行业平均数据 净经营资产净利率 16.60% 税后利息率 6.30% 经营差异率 10.30% 净财务杠杆 0.5236 杠杆贡献率 5.39% 权益净利率 21.99% 为进行本年度财务预测，F公司对上年财务报表进行了修正，并将修正后结果作为基期数据。F公司今年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构（净负债/净经营资产）作为今年的目标资本结构。公司今年不打算增发新股，税前借款利率预计为8%，假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。F公司适用的所得税税率为25%。加权平均资本成本为10%。 要求： （1）计算F公司上年度的净经营资产（年末数）、净负债（年末数）、税后经营净利润和税后利息费用； （2）计算F公司上年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因； （3）填写下表的数据，并在表中列出必要的计算过程：（单位：万元） 年 份 上年（修正后基期数据） 利润表项目（年度） 营业收入 税后经营净利润 减：税后利息费用 净利润合计 资产负债表项目（年末） 经营营运资本 净经营长期资产 净经营资产合计 净负债 股 本 500 未分配利润 600 股东权益合计 1100 （4）预计F公司本年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量； （5）如果F公司本年及以后年度每年的现金流量保持8%的稳定增长，企业的资本成本为10%，净负债的市场价值按账面价值计算，计算其每股股权价值，并判断本年年初的股价被高估还是被低估。